통화정책 완화가 시장 기대와는 달리 조심스러운 전개

신호경, 한지훈, 민선희, 오지은 기자 = 3년 2개월 만에 한국은행의 통화정책이 완화 쪽으로 전환되었으나, 시중에 자금이 풀리는 속도는 시장의 기대와는 다르게 더딜 것으로 전망된다.

이는 서울과 수도권의 집값, 그리고 가계대출의 금융 불안 요소가 여전히 남아있기 때문이며, 다음 달 추가 금리 인하가 없을 가능성이 높아졌다.

금통위원들의 신중한 시각

이창용 한국은행 총재는 11일 기준금리 0.25%포인트(p) 인하를 발표한 직후 간담회에서 향후 통화정책 방향에 대한 ‘힌트’를 제공하며, 3개월 후 기준금리 수준에 대한 금통위원들의 의견 분포를 설명했다.

그는 “저를 제외한 여섯 명의 위원 중 다섯 명은 3개월 후에도 3.25%가 유지되는 것이 바람직하다고 보고 있으며, 나머지 한 명은 3.25%보다 낮은 수준으로의 인하 가능성을 열어두어야 한다”고 전했다.

이러한 위원들의 의견이 계속 유지된다면, 10월에 이어 28일의 금통위원회에서 추가 금리 인하가 단행될 가능성은 크지 않을 것으로 보인다.

이 총재는 금리 인하에 대한 신중함의 배경으로 “이번 0.25%포인트 인하가 부동산 가격과 가계부채 등 금융 안정에 미치는 영향을 파악하는 데 시간이 필요하기 때문”이라고 설명했다.

또한, 그는 미국 대선이나 국제적인 지정학적 사건의 영향을 고려해야 한다고 덧붙였다.

가계대출 증가세, 그러나 안정은 불확실

한은에 따르면 9월 말 기준 예금은행의 가계대출 잔액은 1,135조 7천억 원으로, 8월 말보다 5조 7천억 원 증가하였다.

이 증가는 2021년 7월 이후 최대 증가폭이었던 8월의 9조 3천억 원 증가보다 38.7% 감소한 수치다.

그럼에도 불구하고, 주택 구입을 위한 개별 주택담보대출의 경우, 5대 은행에서 9월 한 달 동안 하루 평균 3,451억 원이 새로 취급되었다.

이는 8월의 3,596억 원보다 약 4% 줄어든 수치이나, 추석 연휴를 제외하면 평균 3,934억 원으로 8월에 이어 역대 최대 기록을 경신한 것이다.

주택담보대출 중심의 가계대출 증가세가 완전히 진정되었는지에 대한 의문이 여전히 제기되고 있다.

이 총재는 금융 안정과 관련된 통계에 대해 “(9월 한 달간의 데이터가) 금융 안정을 확인할 만큼 충분한 기간이 아니라고 생각한다”며, 신규 주택담보대출이

23개월 전의 주택 거래량에 따라 결정된다는 점을 강조했다.

따라서 78월의 거래가 다음 달까지 신규 주택담보대출 증가로 이어질 것이라고 전망했다.

추석 연휴의 영향과 그에 따른 판단의 어려움

9월의 가계대출, 주택 거래 및 집값 변화에 대한 데이터는 추석 연휴의 효과로 인해 왜곡될 가능성이 있다.

이러한 요소는 가계부채와 부동산 시장의 안정성을 판단하는 데 어려움을 더하고 있다.

이 총재는 한은의 ‘빅 컷'(0.50%포인트 금리 인하) 가능성에 대해서도 신중한 입장을 취했다.

그는 “(9월에 빅 컷을 단행한) 미국의 소비자물가 상승률이 10% 이상으로 급등하며 기준금리를 5%포인트 이상 인상한 반면, 한국은 물가 상승률이 최고 5%에 그쳐 기준금리를 3%포인트만 인상했다”며, “우리나라 역시 미국처럼 0.5%포인트씩 떨어질 것이라고 생각하면 안 된다”고 경고했다.

경제 전문가들의 전망

경제 전문가들은 대체로 한국은행이 이번 금리 인하로 올해를 마무리하고, 내년 상반기에나 0.25%포인트씩 두 차례 추가 금리를 인하할 것으로 보고 있다.

이 경우, 0.25%포인트 인하를 포함해 내년 6월 말까지 기준금리는 총 0.75%포인트 하락하게 된다(3.50% → 2.75%).

박정우 노무라증권 이코노미스트는 “경기 둔화와 물가 안정에도 불구하고, 주택시장에 대한 우려로 금리 인하 여력이 크지 않을 것”이라고 예측하며, 연말까지 인하폭은 0.25%포인트에 불과하고, 내년 상반기에도 0.25%포인트씩 두 차례 인하될 것이라고 전망했다.

안재균 신한투자증권 연구위원은 “한국은행이 기준금리를 올해 10월 1회, 내년 상반기 2회 낮추고 하반기에는 동결하여 2.75% 수준에서 유지할 것”이라고 예상했다.

주원 현대경제연구원 경제연구실장 또한 “미국 연준이 11월에 큰 폭으로 금리를 내리지 않는 한, 한국은행은 11월에 동결할 것”이라고 하며, “미국 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들이 전망하는 내년 연말 금리 수준이 3.5%인 점을 고려할 때, 한국은행은 경제 상황을 보면서 0.25%포인트씩 한두 차례 인하하여 내년 연말 금리는 2.75~3.00% 수준이 될 것”이라고 덧붙였다.

주택 시장의 동향과 정책의 향후 과제

최근의 금리 인하와 함께 주택 시장의 동향에도 관심이 쏠리고 있다.

주택담보대출이 여전히 높은 수준을 유지하고 있는 가운데, 집값 상승세가 이어질 경우, 가계부채는 더욱 심각한 문제로 대두될 가능성이 있다.

이에 따라 정부와 한국은행은 금융 안정성을 높이기 위한 다양한 정책적 노력을 기울여야 할 것이다.

한편, 최근 집값 상승의 주요 요인으로는 저금리에 따른 주택 구매 수요 증가, 그리고 공급 부족 등이 지적되고 있다.

이러한 현상은 특히 수도권에서 두드러지며, 이로 인해 주택 시장의 불안정성이 더욱 가중되고 있다.

정부는 이러한 문제를 해결하기 위해 다양한 공급 대책을 마련하고 있지만, 실제 효과를 거두기까지는 시간이 필요할 것으로 보인다.

금융 시장의 반응과 투자 전략

금리 인하가 결정된 후 금융 시장의 반응은 다양한 모습으로 나타나고 있다.

주식 시장은 금리 인하 소식에 긍정적으로 반응하였으나, 동시에 가계부채와 집값 불안 요소로 인해 신중한 접근이 필요하다는 목소리도 커지고 있다.

따라서 투자자들은 금리가 낮아지는 상황에서의 투자 전략을 재정립해야 할 시점에 있다.

특히, 부동산 시장에 대한 투자는 더욱 복잡한 양상을 띨 것으로 예상된다.

저금리에 따른 대출 증가와 함께 집값이 안정세를 보이지 않는다면, 부동산 투자에 대한 리스크가 커질 수 있다.

이에 따라 투자자들은 분산 투자와 리스크 관리에 더욱 신경 써야 할 것이다.

결론: 지속적인 모니터링과 대처 필요

이번 금리 인하가 가져올 경제적 변화는 분명 긍정적인 측면이 있지만, 그에 따른 금융 시장의 불안 요소도 무시할 수 없다.

가계부채와 집값 상승세가 지속된다면, 통화정책의 완화가 오히려 금융 불안을 증대시킬 수 있다.

따라서 앞으로의 경제 상황을 면밀히 관찰하고, 적절한 대처 방안을 마련하는 것이 필수적이다.

전반적으로 통화정책의 변화는 다양한 사회적, 경제적 요소와 맞물려 있기 때문에, 정부와 한국은행은 이러한 복합적인 요인을 종합적으로 고려하여 보다 안정적인 경제 환경을 조성해야 할 것이다.

또한, 금융 소비자들도 스스로의 재무 상태를 점검하고, 현명한 금융 결정으로 불확실한 미래에 대비해야 할 필요성이 더욱 커지고 있다.